干货｜走进外汇交易中的清算桥

在线外汇交易平台分主要分为两种，一种是有处理后台模式(Dealing Desk,简称DD)，一种是无处理后台模式(No Dealing Desk,简称NDD)。DD模式又叫做市商模式，NDD模式则可细分为STP和ECN+STP模式。我们当下使用最为广泛的MT4平台本身就是为做市商打造的平台，不具有清算功能，因此ECN等模式并不能直接对接流动性提供商（LP），这也就是桥接技术得以存在的原因。

简单来说，因为MT4系统本身的特点，不是为了与银行或流动性提供商连接而设计的，所以第三方软件商就开发出了STP桥接技术，允许MT4服务器可以直接传递客户订单到ECN上并能自动返回交易确认信息。可以说，有清算桥的存在，才有STP模式的出现。

☆桥技术之于经纪商的作用？

清算桥是科技公司研发，为了方便平台商可以将手中的单子投放到国际市场而产生的。只是一项功能一个工具而已。

提供平台搭建服务的某行业资深人士表示，「我们现在正在做桥开发。所有在MT4上的交易在国际市场上撮合，常见的这个从MT4到流动性清算商的软件，叫做桥。这个东西大部分都是国外产品，比如gold-i，但是都不提供API接口，没法做自定义的需求。」

某外汇行业内人士曾表示，桥接技术能够不断为经纪商带来附加价值。比如说，一家经纪商宣传它稳定的、一周5天一天24小时的服务和市场准入时，必定要有良好的桥接技术作为支撑。

桥接技术能够提高客户的忠诚度、更高效的处理客户订单，它能够帮助维持平台稳定，降低风险，并帮助经纪商增加盈利。

随着投资者越来越精明，很多经纪商不再愿意承担对手交易的风险，这也促使越来越多经纪商提供STP和ECN交易模式，直接将单子给到国际市场。

桥接技术最重要的就是它降低风险的作用。在进行安装和定制化设置后，桥可以有效降低外汇经纪商正面临的风险管理麻烦。

不过，需要注意的是，科技公司不会要求平台商有最低清算手数，更不会收取单边或双边的所谓的流量费用。这个清算手数、费用跟科技公司是一点关系都没有的，那么如果出现了这个问题，答案是很可怕的。

☆清算桥如何运作？

清算桥可以将MT4系统内部的头寸(客户的订单)直接投放到国际清算机构或清算对手中，将交易敞口风险转移。简单的讲，清算桥就是对接国际市场的桥梁，也就是我们在平台中下一手单子，如果想将单子投放到国际市场必须需要清算桥来实现。

国际清算机构包括国际银行，大型经纪商等机构。MT4清算桥可以使经纪商在运营过程中保持中立，有效减少MT4经纪商运营风险。

那么，清算桥到底是如何运作的呢？它需要经历从MT4客户端到MT4服务器，到MT4清算桥，再到流动性提供商的往返过程。

举个例子：

市场交易指令

● 某个客户下了一个以1.4500买进1手欧元兑美元的市场交易指令

● 交易指令进入MT4服务器后，MT4服务器发送交易指令至桥

● 桥连结上一次由瑞银集团（UBS）取得的报价。

● 假设上一次由UBS取得的报价为1.4499而非1.4500

● UBS接受这笔交易，交易执行于价格1.4498并通知桥「交易执行于价格1.4498」

● 桥告诉MT4「可执行交易于价格1.4498」

● 因为这个指令是市场交易指令，MT4回报该客户「交易执行于价格1.4498」

增加了MT4清算桥，将帮助运营公司变成一个真正意义上的国际型公司。现在很多平台商都认识到MT4平台和MT4清算桥的作用，通过风控对冲掉不可控的市场风险。一些专业的平台搭建机构，在提供的MT4白标方案中，都会直接包含MT4清算桥功能，客户不需要单独申请安装，可以免去清算桥安装、调试的时间和金钱成本。

☆那么，如何去选择桥接技术提供商呢？

经纪商选择桥接技术提供商，就好比交易者选择经纪商一样。虽然MT4桥对于经纪商来说是必需的，但并非每家经纪商都有实力配备技术专家或编程人员，因此大多数经纪商都将MT4桥进行外包。因此，在如何选择桥接技术提供商方面，我们就需要进行全方位的综合考虑。

基本考虑

在选择清算桥时，需要弄清其支持哪种类型订单，以及它们是如何处理的。特别是要了解对限价和止损指令的支持情况，以及流动性提供商如何显示相关指令。通常，桥只在平台激活时间内执行此类指令。这可能会导致执行延迟以及额外的报价滑点。不过，选择支持此类指令的流动性提供商将帮助你避免相关问题。

如果你是实时执行模式，且决定对冲部分客户的交易，那么你应该寻找支持实时执行的特殊桥，然而要知道此类桥非常少。（对它们的）需求非常低，因为实时执行模式通常是做市商使用。另外，让流动性提供商支持实时执行模式也有一定困难。

桥的成本通常包括创建费以及按交易量计算的费用，或是每月固定的服务费。你应当根据你的业绩情况选择付费模式。

如果你计划对冲大量客户订单，最好是找到一个不按交易量收取佣金，而是收取固定服务费的提供商。如果你刚创建业务，应该寻找不收取创建费，而是按照交易量收取佣金的提供商。然而，对于交易额大的公司来说，这种模式不那么适合；如果你的客户群仍较少，你没有使用桥的全部性能，那么在桥的停工期你不必付费。

此外，与流动性提供商相似，和提供桥的公司也可以进行砍价。

不过，前述提及的行业资深人士指出，「大家很担心的是，技术公司会掌握平台公司的用户数据交易数据，所以，平台商在选择技术提供商的时候会谨慎，要么是自己的技术团队，要么是很熟悉放心的团队。我们一般很低调，不去做推广和宣传，因为这是个熟人市场。」

二度筛选

在经过最基本的考虑之后，在剩下来的桥技术服务提供商中，你还需要进行如下筛选：

①运营时长

提供桥接技术服务的这家技术公司在圈内的业务运营时长，往往也可以反映出该家公司的技术实力。

②群众基础

桥接技术提供商合作过的客户对象以及客户数量也往往反映出该家公司的技术实力。客户对象越资深，数量越多，越能反映出该家公司的雄厚实力。一家拥有良好架构的桥接技术提供商一定有能力管理超大流量的订单。

③客户支持服务

正如代理在选择经纪商时需要考虑到后者提供的客服支持服务一样，经纪商在考虑一家桥接技术提供商时，也需要考虑到后者所提供的相关服务。桥接技术提供商的客服支持人员最好能一直在线，一旦出现问题能及时找到客服人员解决。

④能否提升你的同行竞争力

这一点很重要，随着外汇经纪商越来越多，寻求如何保住并提升市场份额将变得更加重要。一家拥有竞争力的经纪商无疑是受到市场欢迎的，因此了解清算桥能给自己带来怎样的功能非常重要。如果桥接技术提供商可以提供诸如多重信息、灵活报价、正向滑点、MT4插件以及多重帐户管理功能等等，那么这些都是你可以直接用来吸引客户的功能，是带给公司运营的附加价值。